Par Gautier
Barèmes 2026
ETF vs fonds actifs : quelles différences pour un investisseur particulier ?
Un ETF reproduit un indice pour quelques dixièmes de pour cent par an ; un fonds actif cherche à le battre, et facture ce travail. La question n'est donc pas de savoir quel gérant est le plus talentueux, mais combien de fonds actifs font mieux que leur indice une fois leurs frais payés. Les données de l'ESMA et de S&P Dow Jones Indices répondent sans ambiguïté sur dix ans.
Des fonds actions internationales battus par leur indice
Part des fonds actions monde en euros ayant fait moins bien que l'indice S&P World sur les 10 ans arrêtés au 31 décembre 2025 (SPIVA Europe Scorecard, S&P Dow Jones Indices).
💡 Deux façons de gérer un fonds
L'ETF
Un fonds coté en bourse qui reproduit un indice, comme le MSCI World ou le CAC 40. Il ne cherche pas à faire mieux que le marché, mais à le suivre au plus près, à frais réduits. Il s'achète et se vend en séance, comme une action.
Le fonds actif
Une équipe de gestion sélectionne les titres, pondère les secteurs et ajuste le portefeuille, avec l'objectif de faire mieux que son indice de référence. Il s'achète auprès d'un distributeur (banque, assureur, plateforme), à sa valeur liquidative.
Les deux sont des fonds au sens juridique, souvent des OPCVM soumis aux mêmes règles européennes. Il existe aussi des ETF à gestion active et des fonds indiciels non cotés : la distinction qui compte ici est celle entre gestion passive et gestion active.
📊 Les frais : l'écart de départ
L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) publie chaque année les coûts et performances des produits d'investissement vendus aux particuliers. Son rapport du 3 mars 2026, sur les données 2024, donne pour les fonds actions :
| Fonds actions (UE) | Frais courants moyens, 2024 | Performance nette annualisée sur 10 ans, à fin 2024 |
|---|---|---|
| Fonds actifs | 1,28 % | 7,6 % |
| Fonds indiciels non cotés | 0,22 % | 9,3 % |
| ETF | 0,21 % | 9,3 % |
Source : ESMA, rapport 2025 sur les coûts et performances des produits d'investissement de détail de l'UE (tableau MR-CP.14), échantillon de fonds destinés aux particuliers et aux institutionnels. Performances nettes des frais courants.
Appliqué à 10 000 € placés pendant 10 ans, l'écart de performance nette se chiffre ainsi : à 7,6 % par an, le capital atteint environ 20 800 € ; à 9,3 % par an, environ 24 330 €. Soit plus de 3 500 € d'écart sur un placement de 10 000 €.
Les frais sont la seule composante de la performance connue à l'avance. Un fonds actif doit battre son indice de plus d'1 point par an, chaque année, simplement pour faire jeu égal avec un ETF.
📈 Qui fait mieux sur 10 ans ?
S&P Dow Jones Indices compare chaque semestre les fonds actifs européens à leur indice de référence, dans son SPIVA Europe Scorecard. Résultats arrêtés au 31 décembre 2025, pour les fonds libellés en euros :
| Catégorie de fonds | Battus sur 1 an | Battus sur 5 ans | Battus sur 10 ans |
|---|---|---|---|
| Actions France | 66,85 % | 98,05 % | 98,11 % |
| Actions zone euro | 88,91 % | 92,24 % | 97,89 % |
| Actions Europe | 81,83 % | 93,93 % | 97,02 % |
| Actions États-Unis | 77,04 % | 97,03 % | 98,22 % |
| Actions monde | 70,55 % | 95,29 % | 98,44 % |
Part des fonds ayant fait moins bien que leur indice (S&P France BMI, S&P Europe 350, S&P World…), en nombre de fonds. Source : SPIVA Europe Scorecard Year-End 2025.
Sur un an, une minorité de fonds bat son indice, ce qui entretient l'espoir de choisir les bons. Sur dix ans, cette minorité devient infime : moins de 3 fonds sur 100 dans chacune de ces catégories. Pondérés par les encours, les fonds actions monde en euros ont rapporté 8,39 % par an sur 10 ans, contre 11,85 % pour l'indice S&P World.
⚠️ Les fonds qui disparaissent
Les chiffres ci-dessus incluent les fonds fermés ou fusionnés en cours de route, ce qui évite de ne comparer que les survivants. Car beaucoup disparaissent :
| Catégorie (euros) | Fonds au départ | Encore actifs après 10 ans |
|---|---|---|
| Actions Europe | 1 040 | 56,83 % |
| Actions monde | 1 087 | 62,19 % |
Plus de 4 fonds actions Europe sur 10 ouverts il y a dix ans n'existent plus. Un fonds qui sous-performe est souvent fusionné dans un autre, et son historique disparaît des comparateurs : les classements qui ne montrent que les fonds encore vivants embellissent la gestion active.
🔍 ETF et fonds actifs, point par point
| Critère | ETF | Fonds actif |
|---|---|---|
| Objectif | Suivre un indice | Faire mieux qu'un indice |
| Frais courants moyens (actions, 2024) | 0,21 % | 1,28 % |
| Part battue par l'indice sur 10 ans | Sans objet | 97 à 98 % selon les catégories étudiées |
| Composition | Celle de l'indice, publiée | Choisie par le gérant, publiée périodiquement |
| Achat | En bourse, en séance | Auprès du distributeur, à la valeur liquidative |
| Risque propre | Celui du marché suivi | Celui du marché, plus les choix du gérant |
📊 Lire les frais dans le DIC
Tout fonds commercialisé auprès des particuliers doit fournir un document d'informations clés (DIC), dont l'AMF a généralisé l'établissement à tous les placements collectifs. Sa rubrique « Que va me coûter cet investissement ? » distingue :
- les coûts ponctuels : frais d'entrée et de sortie, prélevés à la souscription ou au rachat ;
- les coûts récurrents : frais de gestion et frais de transaction, prélevés chaque année sur la valeur du fonds ;
- les coûts accessoires : commission de surperformance, le cas échéant.
Dans une assurance-vie, les frais du contrat s'ajoutent à ceux du fonds. Comparez toujours le coût total, et pas seulement les frais de gestion affichés.
🎯 Si vous choisissez un fonds actif
Comparer à son indice, pas à ses concurrents
Un fonds premier de sa catégorie peut quand même faire moins bien que l'indice. La seule comparaison utile est la performance nette de frais face à l'indice de référence indiqué dans le DIC.
Regarder au moins 10 ans
Une ou deux bonnes années ne disent rien : sur un an, jusqu'à un tiers des fonds battent leur indice selon les catégories, sur dix ans moins de 3 %.
Vérifier la stabilité de l'équipe
Un historique produit par un gérant parti n'engage pas son successeur.
Additionner tous les frais
Frais d'entrée, frais courants, commission de surperformance, frais du contrat d'assurance-vie le cas échéant : c'est le total qui doit être compensé par la surperformance.
👤 Que choisir selon votre profil
| Votre situation | Orientation | Pourquoi |
|---|---|---|
| Vous investissez sur le long terme et voulez limiter les frais | ETF larges | Frais faibles, performance du marché |
| Vous voulez une gestion simple, sans suivi | Un ou deux ETF Monde | Diversification en une ligne |
| Vous croyez à un gérant précis | Fonds actif en complément d'un socle d'ETF | Le pari reste limité |
| Votre contrat d'assurance-vie ne propose que des fonds actifs | Comparer le coût total, envisager un autre contrat | Les frais pèsent sur toute la durée |
Pour bâtir un portefeuille d'ETF, voyez investir en ETF sur le long terme et un ETF global ou plusieurs ETF régionaux.
⚠️ Les erreurs fréquentes
Choisir un fonds sur sa dernière année
Sur un an, beaucoup de fonds battent leur indice ; sur dix, presque aucun. Le palmarès de l'an dernier ne prédit pas le suivant.
Ignorer les frais parce qu'ils sont « petits »
Sur 10 000 € et 10 ans, passer de 9,3 % à 8,3 % par an réduit le capital final d'environ 2 140 €. Et l'écart grandit avec la durée.
Comparer un fonds à sa catégorie
Battre la moyenne des fonds n'est pas battre l'indice : la moyenne des fonds est elle-même sous l'indice.
Oublier les frais du contrat
En assurance-vie, les frais de gestion du contrat s'ajoutent à ceux de chaque fonds.
Faites le point sur vos frais
Nos partenaires certifiés vous accompagnent gratuitement pour analyser les frais de vos fonds actuels et construire une allocation adaptée.
- Bilan patrimonial gratuit
- Analyse des frais de vos contrats
- Allocation entre ETF et fonds
- Réponse sous 48 h
Demande envoyée. Un conseiller vous recontacte sous 48 heures.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre un ETF et un fonds actif ?
Combien coûte un fonds actif par rapport à un ETF ?
Les fonds actifs battent-ils leur indice ?
Que deviennent les fonds actifs qui sous-performent ?
Un fonds actif peut-il valoir le coup ?
Où trouver les frais d'un fonds ?
Peut-on mettre des fonds actifs dans un PEA ?
Sources consultées
- ESMA — Costs and Performance of EU Retail Investment Products 2025, publié le 3 mars 2026 (données 2024)
- S&P Dow Jones Indices — SPIVA Europe Scorecard Year-End 2025
- AMF — généralisation du document d'informations clés à tous les placements collectifs
- Amundi — rapport annuel d'un ETF éligible au PEA (règle des 75 %)